COVID-19 ускоряет цифровое будущее Азии с помощью CBDCs И биткоина

Независимо от того, верите ли вы в то, что инфляция может достичь уровня Второй мировой войны, очевидно, что глобальная экономика после КоВиД-19 выглядит неопределенной. Между развитыми и развивающимися рынками растет пропасть, подпитываемая неравномерным уровнем вакцинации и ростом валового внутреннего продукта.

Цифровые валюты центрального банка (CBDC) станут ключевым фактором, который ускорит развитие мировой экономики, соответствующей цифровой эпохе, и приведет к появлению экономики с цифровыми связями, подобной которой мы еще не видели.

Несмотря на медленно растущую инфляцию, депрессивные экономики, такие как США, ускоряются в принятии новой экономической политики, такой как современная монетарная теория (ММТ), которая в двух словах позволяет правительствам печатать деньги по своему усмотрению. По сути, богатым правительствам не нужно полагаться на налоги или займы, когда речь идет о расходах, поскольку они могут печатать деньги по требованию. Звездный рост ММТ, особенно пропагандируемой экономикой с таким большим влиянием, как США, вызывает эффект пульсации, который влияет не только на США, но и на другие экономики. В Азии правительства — особенно в странах со средним и малым размером экономики — просыпаются к потенциальной силе и влиянию, которыми обладают CBDC благодаря новейшему пониманию MMT.

CBDCs черпают влияние из биткоина, а сам биткоин изменил представление общества о деньгах и инвестициях в альтернативные активы. Фактически, многие сегодня считают его хеджем от инфляции. В последнее время криптовалютные компании все чаще попадают под пристальное внимание со стороны правительств, поскольку интерес общественности к криптовалютам освободил место для правительств, которые начинают признавать плюрализм сосуществования биткоина с фиатной валютой.

Фактически, COVID-19 ускорил срочное решение вопроса о том, как это сосуществование может выглядеть. Правительства ищут способы проведения эффективной денежно-кредитной политики, которая дает им больше прав при меньшей зависимости от доллара в торговле. Поскольку CBDC имеют соотношение 1:1 к фиатной валюте, они дают преимущества не только более быстрых, но и более безопасных транзакций благодаря использованию технологии блокчейн. А для населения это идеальное средство стимулирования потребления, борьбы с отмыванием денег и более эффективной политики сбора налогов. Китай лидирует в этом развитии с его цифровым юанем (DCEP), и его цель — улучшить финансовую доступность и контроль рисков.

В Юго-Восточной Азии мы также наблюдаем зарождение аналогичной идеи среди правительств. Камбоджийская Bakong, платежная система на основе блокчейна, разрабатывается как собственный ЦБДЦ с целью помочь центральным банкам снизить стоимость международных денежных переводов. И эта распределенная технологическая система — модель, которая, по мнению даже главного специалиста по финтеху Валютного управления Сингапура (MAS) Сопненду Моханти, принесет пользу и международным платежным схемам.

Скажем так: Денежно-кредитная политика большинства богатых стран остается аккомодационной, на фоне продолжающегося количественного смягчения. А статистика показала, что Федеральная резервная система США напечатала 2,3 триллиона долларов в 2020 году для борьбы с COVID-19. Безусловно, стимулирование было сделано для благородной цели; оно позволит удержать на плаву семьи и сообщества.

Однако то, как мы определяем успех этой программы, не является черно-белым и не имеет непреднамеренных последствий. Согласно опросу, проведенному Pew Research Center, «примерно каждый пятый (21%) говорит, что сэкономит большую часть денег, а 14% говорят, что используют их для погашения долгов. Оставшиеся 10% говорят, что потратят их на что-то другое». Насытившись наличными, стимулирующие деньги попали на Уолл-стрит, где с гиперэнтузиазмом покупали акции, такие как GameStop, и альткоины, такие как Dogecoin. Это обнажило и без того хрупкую финансовую систему и вызвало обоснованные вопросы об эффективности правительственных программ помощи, а также их влиянии на ММТ в долгосрочной перспективе.

Не говоря уже о том, что политика США вызвала непреднамеренный эффект пульсации, который имел радикальные последствия для развивающихся азиатских рынков — особенно в Юго-Восточной Азии. Поскольку стимулы способствуют усилению влияния доллара, развивающиеся рынки рискуют ослабить свою валюту по отношению к доллару и еще больше погрязнуть в долгах.

Именно в таких ситуациях на помощь может прийти CBDC. В случае оказания точной помощи нуждающимся, стимулирование на основе CBDC может гарантировать, что расходование стимулирующих средств соответствует их первоначальной цели, что означает, что семьи и сообщества имеют доступ к предметам первой необходимости. И прогресс этих программ может быть измерен в реальном времени. Одним словом, CBDC может стать для правительства жизнеспособным вариантом субсидирования отрасли или сообщества с более высокой точностью, прозрачностью и эффективностью.

По данным Совета по международным отношениям, в связи с усилением внимания со стороны мировой общественности растет ощущение, что США теряют свою фискальную ответственность. Совет утверждает, что «инвесторы могут потерять уверенность в способности Вашингтона выправить свой бюджетный корабль и не захотят финансировать американские займы без значительно более высоких процентных ставок». Такое восприятие ставит под угрозу глобальное признание доллара и, конечно, означает, что самодостаточность, особенно в развивающихся странах, важна как никогда.

Как же биткоин может сыграть свою роль во всем этом? В более экстремальной, но кажущейся реалистичной альтернативной реальности, учитывая катастрофические результаты, подобные тому, что мы наблюдали в Венесуэле, когда ее экономика пережила гиперинфляцию в мае 2019 года, биткоин имеет тенденцию становиться де-факто инструментом противодействия суверенному кредитному риску. И правительства сами признают это. Правительство Сальвадора в 2021 году признало биткоин своим законным платежным средством. Другие страны, конечно, придерживаются более централизованной стратегии, развертывая свои собственные CBDC. Но независимо от используемой валюты, мотивы одни и те же. Будь то биткоин или цифровая валюта, поддерживаемая государством, обе предлагают огромную ценность (хотя и разными способами) для цифровой экономики, и еще больше способов еще предстоит открыть.

По мере того как признаки экономического восстановления сменяются инфляцией, мы все ближе и ближе подходим к краю и можем опрокинуться в глобальный финансовый кризис. И я не единственный, кто обеспокоен. Сатьяджит Дас из MarketWatch делает пикантный вывод о том, что «при ограничении предложения чрезмерные расходы, финансируемые дефицитом, приведут к инфляции, повышению ставок и коррекции валюты». Итак, все, что требуется, — это повышение процентной ставки Федеральной резервной системой. К тому времени домино в Азии — а не только в США или на Западе — неизбежно рухнет.

Поэтому неудивительно, что эти развивающиеся страны имеют наилучшие возможности для того, чтобы возглавить процесс создания новой цифровой валюты и компенсировать риски. Будет ли это решение в виде национального CBDC или принятия криптовалют, таких как биткоин, может быть, зависит от регионального решения, но в чем я уверен, так это в том, что цифровая экономика неизбежна. Вопрос только в том, когда.

Оставить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *