Интервью с Ether Capital об их ставке на Ethereum 2.0 и стейкинге как механизме, способствующем принятию криптовалют

В прошлом году издание Bitcoinist сообщило о том, что Ether Capital, публично торгуемая компания из Канады, высоко оценивающая Proof-of-Stake итерацию этой криптовалюты, сделала ставку в размере 50 миллионов долларов на Beacon Chain Ethereum. Компания стала одним из основных участников консенсусного слоя Ethereum, ранее известного как ETH 2.0.

Таким образом, компания привела в действие стратегию, которую она планировала в течение длительного времени с целью размещения большей части своих 43 512 ETH. Новаторское решение, которое в будущем могут повторить другие компании.

Мы встретились с генеральным директором Ether Capital Брайаном Мософфом, чтобы поговорить о позиции компании в отношении Ethereum, о том, почему стакинг может поддержать новую волну принятия криптовалют, а также о крупнейших тенденциях на 2022 год и далее. Вот что он нам рассказал.

В: Начало пандемии COVID-19 ознаменовало собой «до» и «после» для всего мира, с тех пор спрос на активы, способные приносить доход, вырос. Почему Ether Capital решил сделать ставку на Ethereum и выделить такую важную часть своего капитала через ставку ETH 2.0? Что отличает ETH от других активов?

Брайан Мософф: Что касается COVID-19, я согласен, что он знаменует собой важный переломный момент для криптоиндустрии. До пандемии криптовалюты были менее устоявшимся классом активов, в котором доминировали технологические энтузиасты, но который в значительной степени игнорировался или оттеснялся регуляторами и традиционными инвесторами. По мере развития опасений по поводу инфляции и политики центральных банков новая группа инвесторов восприняла идею алгоритмической или программной денежной политики. Первым активом в этом пространстве, конечно же, был биткоин — самый крупный с точки зрения бренда и рыночной капитализации. В отличие от бычьего роста 2017 года, сейчас создано гораздо больше инфраструктуры, а также новые точки доступа для инвесторов, чтобы получить доступ к цифровым активам, чего исторически они не могли сделать. Возможно, им было неудобно работать с биржами, у них не было доступа к структурированным продуктам или они еще не были уверены, что институты окажут им поддержку.

Ethereum представляет собой захватывающую возможность для инвесторов. Во-первых, это самый используемый блокчейн в мире, на котором происходит множество интересных событий, включая децентрализованные финансы (DeFi), NFT, метавселенную и т. д. Объем накопленного капитала и умонастроений действительно вдохновляет, и его трудно игнорировать. В Ether Capital мы постоянно напоминаем инвесторам, что, хотя мы считаем биткоин важным активом, на нем не должно заканчиваться участие в этом секторе как части портфеля.

Я считаю, что все становится очень интересным, когда вы смотрите на proof-of-stake (PoS). Это не только дает инвесторам возможность получить привлекательную доходность на свои активы, но и позволяет им участвовать в проверке и обеспечении безопасности этих систем. Именно согласованность между держателями токенов, пользователями и проверяющими меня больше всего волнует.

В системе proof-of-work (PoW) единственными, кто способен обеспечить безопасность сети, являются те, кто имеет доступ к дорогостоящему вычислительному оборудованию и дешевой электроэнергии. Майнинг оказывается в очень специфических юрисдикциях и перестает быть занятием, которым занимаются обычные члены сообщества. В итоге вы получаете команды майнеров, которые могут быть не энтузиастами криптовалют и даже не держателями токенов, а скорее отдельными людьми, которые соревнуются в одобрении транзакций и используют для этого энергоемкое вычислительное оборудование. Именно они получают вознаграждение за подтверждение транзакций, а не те, кто давно владеет родным токеном, и обычные пользователи.

В PoS товар, подверженный риску, больше не является внешним для сети (электроэнергия и вычислительная мощность), вместо этого он является внутренним для протокола (собственный токен, в данном случае ETH). Это абстрагирует необходимость в вычислительной мощности и электроэнергии и лучше уравнивает владельцев токенов, пользователей и валидаторов. Может ли эта система все еще стать централизованной или дать преимущество крупным держателям токенов? Безусловно, но это, без сомнения, шаг в правильном направлении к более демократичному процессу, когда речь идет о валидации сети.

Причина, по которой мы так рады именно ETH, заключается в принятии. Мы все знаем, чем Ethereum отличается от Bitcoin, но если рассматривать Ethereum в сравнении с другими платформами смарт-контрактов, вот несколько моментов, на которые я хотел бы обратить внимание новых инвесторов: Биткойн был концепцией «ноль к одному» (ти Питер Тиль!) Litecoin, Dogecoin, Mooncoin, Blackcoin (кто-нибудь помнит этот?!) были усовершенствованиями оригинального рецепта, но не могли сравниться с тем, что представил Bitcoin. В 2015 году появляется Ethereum, еще один «ноль к одному» — но на этот раз он фундаментально изменил потенциал блокчейна, и сообщество вокруг него стало вторым по значимости.

Сообщество сплотилось вокруг него как вокруг второго по значимости актива в этом пространстве. С тех пор мы видели множество попыток повторить платформу смарт-контрактов с изменениями в первоначальном дизайне, которые привнесли некоторую оптимизацию, но Ethereum по-прежнему остается доминирующей платформой смарт-контрактов с точки зрения развития и поддержки со стороны криптосообщества. Конечно, существуют альтернативы, которые дешевы и быстры, и будут иметь некоторую активность, но самые захватывающие инновации происходят в экосистеме Ethereum. Я всегда говорю людям, которые зациклены на спотовых ценах, что вместо этого нужно следить за разработчиками, которые закладывают фундамент для чего-то действительно великого.

В: Что вы скажете противникам Proof-of-Stake (PoS), тем, кто считает, что это механизм, который принесет выгоду крупным держателям ETH и отбросит в сторону мелких игроков? Как переход от Proof-of-Work к консенсусу PoS принесет пользу Ethereum и его экосистеме?

Брайан Мософф: Как я уже говорил выше, я не думаю, что PoS обязательно решит проблему централизации проверки. Однако это шаг к более демократичной системе, поскольку необходимость в электроэнергии и вычислительном оборудовании отпадает. Я считаю, что по мере развития программного обеспечения, слияния и того, как обычным людям будет удобнее делать ставки самостоятельно, они будут делать это с помощью домашнего оборудования. Такие вещи, как Lido, являются отличными примерами инициатив, помогающих людям объединять свои активы для подтверждения вне централизованных бирж. Если хотите, децентрализованные независимые «майнинговые» пулы.

В: В прошлом году Ether Capital стала одной, если не единственной публично торгуемой компанией, когда-либо выделившей 50 миллионов долларов в стабфонд ETH, как вы думаете, примут ли другие компании подобную стратегию в будущем? Почему компания должна вкладывать капитал в ETH, а не в традиционные активы?

Брайан Мософф: Я думаю, что до появления других компаний, делающих ставки на ETH, еще довольно далеко, но мы можем предположить, что в конечном итоге мы увидим более институциональное принятие этого актива. В настоящее время рынки капитала увлечены биткоином и, скорее всего, окунут пальцы в воду этого актива, прежде чем рассматривать Ethereum. Тем не менее, такие инновации, как DeFi и NFT, вскружили голову, и теперь учреждения с молодыми, жаждущими работать сотрудниками начинают обращать внимание на Ethereum, что является хорошим знаком.

Ставка на ETH также в настоящее время является очень сложной задачей для учреждений. Всемирно признанные хранители еще не обновили свои протоколы хранения для работы с Eth2 или еще не опробовали рабочий процесс с провайдером стейкинга. Мы долго боролись с этой проблемой, и в конце концов привлекли потрясающего технического директора Шаяна Эскандари, который перестроил наш собственный мультисигнал и создал рабочий процесс для размещения большого количества ETH таким образом, чтобы это соответствовало нашей практике безопасности и уважало наш статус публичной компании.

Не могу не подчеркнуть, насколько сложной и трудоемкой была эта работа, но мы очень гордимся тем, что нам удалось стать первой публичной компанией в мире, разместившей столь значительную сумму ETH.

Мы являемся свидетелями рождения цифровой облигации. Ставка на ETH — это как безрисковая казна в этом новом мире. На каком уровне остановится эта доходность, пока можно только гадать. Я думаю, что около 4% на низком уровне, но до 15% во время высокой сетевой активности. Имейте в виду, это очень привлекательные ставки по активу, который, по признанию инвесторов, все еще имеет значительный потенциал роста. Такая доходность превосходит ставки, доступные на традиционных рынках. Сейчас участие в проекте зависит от наличия инфраструктуры и точек доступа, которые будут вводиться со временем.

В: Слияние — событие, которое объединит уровень исполнения и консенсуса Ethereum, — должно превратить ETH в «производительный актив». Каковы последствия и потенциал для ETH и для Ether Capital как компании, делающей высокую ставку на этот цифровой актив?

Брайан Мософф: Я очень рад слиянию. Альфа здесь заключается в том, что я не думаю, что люди достаточно хорошо понимают, насколько большим событием это будет. Слияние плюс появление решений Layer-2 действительно дадут альтернативным Layer-1 фору. Когда произойдет слияние, возникнет чудовищный шок предложения. В настоящее время люди не решаются делать ставки в ETH, потому что им нужна ликвидность, и они откажутся от ~5% вознаграждения за ставку. Когда слияние вступит в силу, мы увидим, как простаивающие ETH будут заблокированы, точно так же, как у конкурирующих платформ смарт-контрактов Layer-1 от 50% до 80% токенов находятся в залоге. Это также может быть связано с тем, что в этих сетях просто нечего делать!

Шутки в сторону, я думаю, что текущая цена ETH сильно занижена. Люди либо предполагают, что

Слияние i) никогда не произойдет, ii) будет и дальше откладываться, iii) будет иметь технический сбой, который взорвется при запуске, или iv) не понимают токеномику мира Ethereum после слияния. Реальность такова, что это обязательно произойдет — когда именно, я не уверен, но это будет большое событие.

Ether Capital всегда была лидером на рынках капитала, ориентированных на Ethereum. Мы были первыми, кто осознал, что этот актив встречается раз в поколение, и стремились накопить как можно больше, чтобы получить листинг, создав точку доступа для инвесторов, которые не были приверженцами криптовалют. Теперь, когда вводится ставка, мы снова хотим быть первыми, кто поставит на кон значительное количество ETH. Дело не только в доходности, это этика, которой мы придерживаемся за столом. Мы ориентируемся на пятилетний временной горизонт и далее. По своей сути мы сами являемся криптовалютными уроженцами. Мы хотим помочь защитить и утвердить эту сеть. Мы видим, что Ethereum превращается в глобальный расчетный уровень для любых активов — стейблкоинов, DeFi, NFT и т.д., и владение частью этой инфраструктуры и обеспечение ее продуктивности — это то, что нас очень увлекает. Куда пойдет цена в краткосрочной перспективе — никто не знает. Наша убежденность заключается в том, что мы видим, насколько сильно воодушевлены сообщества, создаваемые вокруг этих протоколов, и владеем этим базовым уровнем.

В: Недавно компания Ether Capital объявила о «стратегическом пересмотре своих активов, не связанных с Эфиром», в результате чего она продала часть своих средств в токенах, таких как MakerDAO (MKR) и Uniswap (UNI), следует ли это интерпретировать как изменение предубеждения в отношении сектора DeFi? Эти токены понесли значительные потери в последние месяцы, как вы думаете, сохранят ли DeFi и NFT свою актуальность в 2022 году?

Брайан Мософф: Мы абсолютно оптимистично смотрим на будущее DeFi и всего, что происходит в этом секторе. Прямо сейчас мы уделяем большое внимание тому, чтобы сделать ставку на большее количество ETH и стать чистым аккумулятором этого основного актива. Рынки капитала — забавная штука: мы настолько опередили свое время, что зачастую сложно увидеть, как рынок правильно оценивает нас или дает нам стоимость наших значительных активов. Мы, безусловно, играем на передовом рубеже для публичной компании, и с этим связано обучение и повороты в процессе работы. С самого начала нашей деятельности мы исторически торговались с большим дисконтом к нашим активам, что влечет за собой ряд проблем, таких как привлечение капитала для финансирования технологии, которую мы хотим создать собственными силами.

В течение последних нескольких месяцев мы потратили достаточно много времени, решая, что лучше — продолжать держать активы, не связанные с ETH, или сосредоточиться на ETH и стакинге. В конечном счете, доходы от стейкинга могут привести к разработке уникальных IP, чтобы принести акционерам дополнительную стоимость предприятия, в то время как активы, не относящиеся к ETH, не всегда высоко оценивались рынком и, в любом случае, составляли довольно небольшую часть нашего портфеля, поэтому мы решили сфокусироваться на них.

В: Наконец, не могли бы вы рассказать нам о своем видении Web 3 и о том, как Ethereum может стать основной сетью для следующего этапа развития интернета? Как вы думаете, будет ли место для многоцепочечной экосистемы Web 3?

Брайан Мософф: Ethereum в настоящее время формируется как базовый слой для всей увлекательной деятельности, которая будет составлять Web3. У него больше всего возможностей для использования, инноваций, сознания, сообщества и т.д.. Что будет с альтернативными «слоями-1», я не уверен. Мы наблюдаем создание некоторых альтернативных экосистем, но масштабировать те же возможности и функциональность Ethereum сложнее, поскольку это гораздо больше, чем просто копирование и вставка приложений на протокол «X». Мы также наблюдали несколько проблем с соединением протоколов. Многоцепочечное будущее может существовать, но оно создает дополнительные сложности и проблемы при надежде устранить доверие третьих сторон — недавний эксплойт Wormhole является прекрасным примером этого.

Я всегда отмечаю, что по мере развития Ethereum Layer-2 ценностное предложение конкурентов может уменьшиться. Тем не менее, я не являюсь максималистом и внимательно слежу за происходящим, считая, что и за пределами Ethereum происходят интересные технологические и экспериментальные процессы.

Во что превратится Web3, пока никто не знает. Мне все еще трудно представить, как выглядит метавселенная за пределами нынешней шумихи. Я понимаю NFT и то, как формируются сообщества вокруг конкретных проектов, но как будет выглядеть Web3, пока говорить рано. Что бы это ни было, я рад этому.

Оставить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *