Обоснованы ли претензии Комиссии по ценным бумагам и биржам США к продукту «крипто-кредитования» Coinbase

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) направила компании Coinbase так называемое уведомление «Wells Notice» (уведомление, сообщающее о начале активных действий в их адрес) в отношении ее программы «Lend». В связи с этим «Lend» теперь снят с рынка «на неопределенный срок».

В своем недавнем блоге CLO Coinbase Пол Грюал выразил удивление по поводу этого уведомления, заявив:

«SEC сообщила нам, что считает «Lend» ценной бумагой, но не сказала, почему и как они пришли к такому выводу».

Согласно правилам SEC, «ценная бумага» включает в себя «инвестиционный контракт». Необходимо получить больше ясности о том, как Coinbase подходит под это определение, но в ее официальном предложении действительно есть определенные намеки на это. «Lend» предлагала 4% годовых или процентную доходность за предоставление заемщикам стабильных монет USDC. Эми Линч, бывший регулятор SEC и президент FrontLine Compliance, объяснила:

«Когда криптоактив становится ценной бумагой? Когда вы начинаете давать его в долг».

Примечательно, что договор кредитования рассматривается некоторыми экспертами как секьюритизация актива. Даже если криптовалюта сама по себе не считается ценной бумагой. В этом контексте на сайте SEC говорится, что «тест Хауи» (тест на определение инвестиционного контракта) применяется к любому «контракту, схеме или сделке, независимо от того, обладает ли он какими-либо характеристиками типичных ценных бумаг».  Кроме того, регулятор ясно дает понять, что любой продукт ценных бумаг требует регистрации или освобождения в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах.

Адвокат по криптовалютам Престон Бирн, партнер компании Anderson Kill, высказался проще:

«Доходные» продукты являются ценными бумагами. Они ничем существенно не отличаются от необеспеченных облигаций. Они просто не используют это название».

В защиту, Грюал уточнил, что «программа Lend не квалифицируется как ценная бумага». Многие сейчас высказываются о том, что глава SEC Гэри Генслер в последнее время призывает к чрезмерному ужесточению регулирования криптовалют. И новые регулятивные меры могут создать прецедент для отрасли, которая страдает от нечетких рамок. Не так давно компания BlockFi также оказалась задушена в трех штатах США за нарушение законодательства штатов о ценных бумагах. Она предлагала аналогичный процентный продукт, как и Coinbase.

Поэтому, когда биржи возражают против причисления их к категории ценных бумаг, это создает еще одну проблему. Coinbase рекламировала «Lend» как высокодоходные сберегательные счета, которые предлагают больше, чем в среднем по стране. Однако позже она уточнила, что «Coinbase не является банком», и криптовалюта, выданная в кредит, не защищена федеральными агентствами. И это еще больше усложнит дело для Coinbase, если Федеральная резервная система решит вмешаться, чтобы обеспечить соблюдение банковских правил.

Переключая внимание на аналогичный прецедент, канадская биржа, по сообщениям, ведет переговоры с Комиссией по ценным бумагам Онтарио по поводу криптокредитования. Ранее она утверждала, что укрепила свои позиции, получив необходимую лицензию на торговлю ценными бумагами.

Оставить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *