Медвежий рынок криптовалют наконец-то наступил, и исторические максимумы все больше напоминают мечты. Биткоин (BTC) упал более чем на 70% от своих максимумов, Ethereum (ETH) — почти на 80%, как и практически все остальные монеты.

Пространство DeFi (децентрализованные финансы) также сильно пострадало из-за краха Luna UST и проблем с выводом средств Celsius Network — среди многих других вещей. Хуже всего то, что все это еще не закончилось. Растущая инфляция означает, что Федеральная резервная система будет и дальше повышать процентные ставки, что приведет к дальнейшему обвалу рынка.

Среди всего этого, общая стоимость блокировки (TVL) в протоколах DeFi упала с рекордно высокого уровня в $254 млрд, достигнутого в начале декабря 2021 года, до нынешних $90 млрд. На первый взгляд, ситуация выглядит катастрофической, но это далеко не вся картина. Несмотря на все ожидаемые потрясения на рынке, есть еще много поводов для оптимизма.

На самом деле, при дальнейшем анализе, снижение TVL вызвано в основном снижением рыночных цен, а не тем, что пользователи выходят из протоколов. Например, в хороший день сетью Ethereum ежедневно пользуются около 500 000 человек — примерно столько же, сколько и год назад. Проекты DeFi по-прежнему вызывают интерес, независимо от потрясений на рынке.

Более того, медвежий рынок и неизбежная крипто-зима не останавливают развитие DeFi на своем пути. Такие проекты, как ETH, Polkadot (DOT), Cardano (ADA), Avalanche (AVAX) и многие другие, имеют крупные обновления, запланированные на ближайшие месяцы и годы, доказывая, что, без сомнения, DeFi здесь, чтобы остаться.

Индустрия многому научилась, и люди осознают, что потрясения на рынке неизбежны и не являются концом. Происходящий сегодня обвал криптовалют и медвежий рынок 2018 года — это не повторение одного и того же.

Хотя точно предсказать крах практически невозможно, все рынки движутся циклично. Во время бычьего рынка спекуляции приводят к переоцененным проектам и недоинвестициям, за которыми, конечно, рано или поздно следует спад.

Последний рыночный цикл можно назвать «эрой первичных предложений монет (ICO)». Криптовалюта увидела свое первое большое расширение рынка. Новые проекты и существующие стартапы воспользовались возможностью и начали использовать цифровые активы в качестве механизма финансирования, зачастую не предоставляя никакой реальной базовой ценности.

Индустрия была крайне неопределенной и переполнена слишком большим количеством плохих ICO. Рынок рухнул после того, как в декабре 2017 года биткоин достиг исторического максимума в 20 000 долларов. Эйфория быстро сменилась страхом.

Множество ICO потерпели неудачу, а чрезмерно закредитованные розничные инвесторы пострадали. Кроме того, страх перед надвигающимся регулированием создал идеальный шторм для огромного обвала рынка, и многие сомневаются, что отрасль когда-нибудь восстановится.

Однако сегодняшний взгляд на криптовалютное пространство говорит о другом. Во-первых, индустрия блокчейна прошла путь от нескольких функциональных сетей до ряда взаимосвязанных экосистем, привлекающих миллионы ежедневных пользователей. DeFi, невзаимозаменяемые токены (NFTs) и iGaming — это процветающие многомиллиардные индустрии, у которых гораздо больше пороха, чтобы пережить медвежий рынок.

Кроме того, рынок перешел от розничных инвесторов к крупным организациям и корпорациям, таким как Grayscale и MicroStrategy. Крипто-спонсорство появляется почти в каждом крупном виде спорта, а продукты Web 3.0 все больше коммерциализируются повсюду.

Даже страны начинают внедрять технологию блокчейн. Сальвадор сделал биткоин своим законным платежным средством, и при нынешней инфляции другие страны могут пойти по тому же пути.

Можно с уверенностью сказать, что DeFi — это уже не нишевая тема, а реальная движущая сила мировой экономики. То, что блокчейн способен изменить мир, уже ни для кого не секрет, и это признают многие.

Но какой бы значительной ни стала индустрия блокчейна, проблемы остаются. Крах Terra и UST стал тяжелым ударом для DeFi. После этого большинство стейблкоинов, включая Tether, с трудом поддерживали свою привязку.

Доверие к алгоритмам стабильных монет неизбежно снизилось, что может стать большой проблемой для «умных денег», выходящих на рынок. Без тени сомнения, для стабилизации ситуации необходимы новые решения в области безопасности и нормативные акты.

Макроэкономические перспективы также выглядят мрачно: рост инфляции, повышение процентных ставок и спад на рынке становятся все более вероятными. Криптовалюты сталкиваются с множеством проблем, но мы уже проходили через это раньше.

Медвежьи рынки никогда не бывают легки. Однако более активное внедрение криптовалют и консолидация отрасли означают, что рынок может пострадать не так сильно, как в 2018 году.

Помните — рыночные циклы нормальны, и после эйфории наступает неизбежный крах. На медвежьем рынке выживают только проекты с реальной базовой ценностью и сценариями использования, и, к счастью, у DeFi их предостаточно.